中国经济网编者按：经济参考报昨日发布报道《估值22亿元 时迈药业冲刺港交所 五年四换财务负责人、核心产品研发投入大幅缩减等引关注》。据该报道，日前，浙江时迈药业股份有限公司(以下简称“时迈药业”)在港交所递交招股书，华泰国际为独家保荐人。

作为一家成立于2017年的创新药企，时迈药业聚焦TCE(T细胞衔接器)药物的研发。

值得注意的是，从招股书披露的信息来看，时迈药业现任财务负责人刘扬在公司启动IPO前夕“空降”加入公司。招股书显示，刘扬拥有超过12年的国际医疗健康产业与资本市场经验，曾在中金公司、金建(深圳)投资管理中心(由中金公司与建信信托合营)和长保信用增进股份有限公司担任高管。2025年8月起，刘扬担任公司董事会秘书、副总裁兼首席财务官。

进一步梳理后不难发现，根据公司备案的工商信息，时迈药业的财务负责人近年来频繁更换。

2023年7月，公司发生高管变更，财务负责人由潘家喆变更为王丽；2025年9月，公司财务负责人由王丽变更为刘扬。王丽目前仍在公司实控人孝作祥控制的另一家企业——昊迈(杭州)企业管理咨询有限公司中担任财务负责人，这家公司还是时迈药业的控股股东之一。但公司招股书中，并未披露王丽的离任及履历情况。

在更早的2021年，公司还曾有另一位财务负责人。根据上市公司初灵信息2021年8月发布的公告，严思恩是该公司的独立董事。在严思恩的简历中，初灵信息表示，严思恩现任公司独立董事、浙江时迈药业有限公司CFO(首席财务官)、金华思来文化传媒有限公司经理、执行董事。

这也意味着，从2021年至2025年，时迈药业相继有严思恩、潘家喆、王丽和刘扬这四任财务负责人。

深圳报业集团旗下财中社在近日发布的报道《可能永远无法盈利！上市产品为零的时迈药业估值22亿元》中指出，这家成立于2017年的生物科技企业，在完成最新C轮融资后估值已升至22.3亿元，吸引了包括贝达药业(300558)旗下贝达生物医药、迈百瑞等医药企业参投。

令人惊讶的是，这一估值背后是一个仅有47名员工的团队。截至2025年6月30日，公司研发相关人员(药物发现与临床前开发+临床开发)共有31人，其余16人为一般与行政人员。在生物制药行业，这几乎是一个“微型”团队。按估值计算，人均价值近4700万元。

然而，财务数据却呈现出另一番现实。

2023年、2024年及2025年上半年(报告期)，时迈药业录得的其他收入及收益分别为1465万元、662万元和228万元，而同期的亏损总额则高达7494万元、5989.9万元和2542万元，累计亏损已超过1.6亿元。

业绩持续亏损的根本原因在于公司尚未有产品进入商业化阶段杭州期货配资哪家好，未能形成产品销售收入。目前收入主要来源于政府补助和投资收益，这些来源规模有限，远不足以覆盖高企的研发及运营成本。

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